empty
03.08.2025 12:41
EUR/USD. Превью недели. ISM Services, ULC и сигналы от ФРС

Предстоящая неделя не насыщена важными событиями для пары eur/usd. Тем не менее, рынок наверняка будет очень остро реагировать даже на второстепенные макроэкономические отчёты из США.

Изображение больше не актуально

Дело в том, что июльские Нонфармы, которые были опубликованы под занавес минувшей недели, существенным образом перерисовали фундаментальную картину для гринбека. Образно говоря, «король оказался голым»: BLS (Бюро статистики США) опроверг сильный рост занятости в мае-июне, назвав опубликованные ранее цифры ошибочными. Суровые реалии шокировали рынки: оказалось, что в мае было создано всего 19 тысяч рабочих мест (вместо 139 000, о которых сообщали изначально), а в июне – лишь 14 тысяч (вместо заявленных 147 000). Минус 258 тысяч рабочих мест – это не просто «статистический шум», это колоссальный удар по американской валюте, рост которой был во многом обусловлен сохраняющейся напряженностью на рынке труда США.

Неудивительно, что после пересмотра Нонфармов и детального анализа структуры роста ВВП трейдеры начали сомневаться в устойчивости американской экономики – вероятность её замедления или даже рецессии в ближайшие кварталы резко возросла.

Как уже было сказано выше, трёхпроцентный рост ВВП США носил косметический характер и был обусловлен «алгоритмом бухгалтерского улучшения». Резкое 30-процентное падение импорта (которое уменьшает вычитаемые статьи ВВП) обеспечило значительный прирост заглавного показателя, тогда как внутренние спрос и инвестиции остались слабыми. Если абстрагироваться от внешнеторговых и так называемых «запасных» эффектов, то мы увидим совершенно иную картину: по разным оценкам, реальный экономический рост составил 1,2%-1,4%.

Именно поэтому все последующие макроэкономические индикаторы будут рассматриваться через призму вышеуказанных релизов. Например, производственный индекс ISM, который был опубликован через 1,5 часа после Нонфармов, оказал дополнительное давление на доллар. Во-первых, показатель остался в зоне сокращения (т.е. ниже 50-пунктной отметки), где он пребывает пятый месяц подряд. Во-вторых, индекс снизился до 48,0 вместо прогнозируемого роста до 49,5, сигнализируя о продолжающемся спаде в производственном секторе. Слабые заказы и сильное падение занятости снова напомнили о сохраняющихся рисках для всей экономики США.

Во вторник, 5-го августа, в США будет опубликован индекс деловой активности в секторе услуг от ISM. В мае этот показатель «нырнул» в зону сокращения, оказавшись на отметке 49,9, но в июне он вернулся на территорию роста, поднявшись до 50,8. Согласно прогнозам, в июле этот показатель снова продемонстрирует рост – на этот раз до отметки 51,5. Но если вопреки прогнозам индекс окажется ниже 50-пунктного таргета, доллар окажется под сильнейшим давлением, так как сектор услуг – это один из последних «оплотов» роста ВВП. Как известно, это крупнейший сектор экономики, составляющий более 70% ВВП и более 75% всех рабочих мест. В том случае, если ISM Services окажется ниже 50, это будет свидетельствовать о том, что замедление экономики стало повсеместным – и в промышленности, и в услугах.

Пожалуй, это наиболее важный макроэкономический отчёт, который будет опубликован на предстоящей неделе. Остальные релизы менее значимы, но всё равно могут дополнить сложившуюся фундаментальную картину.

Например, в понедельник, 4 августа, в США будут опубликованы данные по объему производственных заказов. Это индикатор будущей производственной активности, который сигнализирует о росте/снижении спроса со стороны потребителей и бизнеса. Согласно прогнозам, в июне объём сократится сразу на 4,9%, после роста на 8,2% в предыдущем месяце. Такой результат (тем более на фоне сжатия производственного индекса ISM) окажет дополнительное давление на гринбек, так как будет свидетельствовать об ослаблении промышленного спроса.

В четверг, 7 августа, в Штатах обнародуют данные по затратам на рабочую силу (Unit Labor Costs). По мнению большинства аналитиков, показатель во втором квартале продемонстрирует слабый рост (1,4%) после роста на 6,6% в первом квартале. Если ULC выйдет на прогнозном уровне (или ниже), это будет говорить о снижении темпов роста заработных плат. Данный факт может послужить дополнительным аргументом для снижения процентной ставки ФРС в сентябре.

К слову, после публикации июльских Нонфармов вероятность 25-пунктного снижения ставки на следующем заседании возросла до 80% (тогда как до публикации данная вероятность не превышала 35%). В этом контексте следует отметить, что в течение недели состоятся выступления сразу нескольких представителей ФРС, которые могут усилить (или же ослабить) «голубиный» настрой.

Так, в среду, 6 августа, свою позицию озвучит глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, которая в этом году не обладает правом голоса. В июле она присоединилась к «голубиному крылу» (правда, только вербально – на заседании Дейли голосовала за сохранение ставки в прежнем виде), заявив о том, что поддерживает два раунда снижения ставки до конца текущего года. На фоне последних событий её риторика, вероятно, смягчится ещё сильнее.

Также в среду свою позицию озвучит и глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз (обладает правом голоса в этом году), которая является центристом, озвучивая (как правило) осторожные комментарии. Если на фоне своей осторожности она также присоединится к «голубиному крылу», доллар окажется под существенным давлением.

Кроме того, в среду ожидается выступление члена Совета управляющих Лизы Кук (обладает правом голоса согласно должности). Она также придерживается «умеренно-перестраховочной» позиции, поэтому смягчение её риторики может оказать сильное влияние на eur/usd.

На следующий день (7 августа) состоится выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика (не обладает правом голоса в 2025 году), который предпочитает крайне осторожный подход и декларирует ожидание только одного снижения ставки до конца текущего года – «при условии, что рынок труда останется устойчивым, а инфляция начнет корректироваться». Вероятно, после пятничного «сюрприза» он существенно смягчит свою позицию.

В пятницу, 8 августа, своё мнение озвучит президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем, который в этом году обладает правом голоса в Комитете. Мусалем является сторонником выжидательной позиции – например, в июле он заявлял о том, что последствия повышения тарифов в полной мере отразятся на инфляции лишь в конце текущего года или даже в начале 2026-го. Изменили ли июльские Нонфармы его позицию – большой вопрос.

Таким образом, ключевые отчёты предстоящей недели и комментарии членов ФРС могут оказать дополнительное давление на доллар.

С точки зрения техники, пара eur/usd на дневном графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, над облаком Kumo, но под линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. Говорить о возобновлении северного тренда можно будет лишь тогда, когда пара преодолеет уровень сопротивления 1,1650, который соответствует средней линии Bollinger Bands на D1. В таком случае индикатор Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий», а пара окажется между средней и верхней линиями Bollinger Bands. Рассматривать лонги целесообразно только после того, как покупатели eur/usd преодолеют промежуточный уровень сопротивления 1,1590 (в пятницу быки пары не смогли импульсно преодолеть этот таргет), соответствующий линии Tenkan-sen. В таком случае следующими ценовыми целями станут отметки 1,1650 и 1,1690 (нижняя граница облака Kumo на h4).

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Ирина Манзенко
© 2007-2025
Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Ирина Манзенко
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Рынок не заметил барьера

Рынки вновь отмахнулись от плохих новостей. S&P 500 сумел закрыться выше, выдержав удар от индекса цен производителей. PPI в месячном исчислении подскочил в июле на 0,9%, наиболее быстрыми темпами

Игорь Ковалев 09:36 2025-08-15 UTC+2

Цены на золото резко снизились

Вчера цены на золото вернулись к недельному минимуму после того, как трейдеры сократили ожидания на снижение ставок Федеральной резервной системой в следующем месяце из-за роста инфляции. Укрепление доллара США, спровоцированное

Павел Власов 09:17 2025-08-15 UTC+2

Американская экономика чувствует себя уверенно

А пока американский доллар пытается найти в себе силы, чтобы не растерять последнее преимущество, полученное за счет вчерашних сильных данных по инфляции в США, президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас

Павел Власов 09:11 2025-08-15 UTC+2

Доллар США резко вырос, но уже почти растерял все преимущество

Вера доллар США резко вырос по отношению к ряду рисковых активов, но к текущему момент уже почти растерял все преимущество. Рост произошел после новостей о том, что индекс цен производителей

Павел Власов 09:06 2025-08-15 UTC+2

А есть ли польза в динамике показателя PPI для рынков? (есть вероятность возобновления роста Bitcoin и GBP/USD)

Вышедшие в четверг данные по производственной инфляции неожиданно оказали заметное, хоть и ограниченное, влияние на финансовые рынки. Но шоковое состояние было не столь глубоким и продолжительным. Давайте постараемся разобраться

Виктор Василевский 09:05 2025-08-15 UTC+2

На что обратить внимание 15 августа? Разбор фундаментальных событий для новичков.

Макроэкономических публикаций на пятницу запланировано немного, но они будут. В Германии, Великобритании и Евросоюзе календари событий абсолютно пусты, но в Штатах будут опубликованы отчеты по промышленному производству, розничным продажам

Станислав Полянский 06:14 2025-08-15 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. 15 августа. И даже британская экономика поддерживает рост.

Валютная пара GBP/USD в четверг большую часть дня простояла на одном месте, но у нас не возникает ни одной мысли о завершении восходящего тренда. Фунт стерлингов поступательно растет после того

Станислав Полянский 02:10 2025-08-15 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 15 августа. Судьбоносная пятница.

Валютная пара EUR/USD в течение четверга немного откатилась вниз, но этот откат абсолютно ни на что не влияет. Впереди – важнейшее событие не только для Европы, США или России

Станислав Полянский 02:09 2025-08-15 UTC+2

ФРС попала в водоворот событий. Часть 2

Что делать с ребусом из трех «камней» ФРС, остается непонятным даже сейчас, когда вероятность снижения ставки в сентябре составляет 100%, согласно инструменту CME FedWatch. Если инфляция действительно начнет расти

Александр Днепровский 20:34 2025-08-14 UTC+2

ФРС попала в водоворот событий. Часть 1

Интрига вокруг сентябрьского заседания продолжает нарастать. Никто на рынке не сомневается, что ставка будет понижена на следующем заседании, но в то же время, что будет дальше, не понимает никто. Рассмотрю

Александр Днепровский 19:59 2025-08-14 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.