يواصل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي الهبوط الحاد. خلال الأيام الإحدى عشرة الماضية، لم يحاول المشترون (الثيران) مواجهة البائعين (الدببة) سوى مرة واحدة فقط. وبقية الفترة شهدت استمرار هجوم الدببة تقريبًا دون أي مقاومة تُذكر. أود أن أذكر بأن صعود الدولار الأمريكي بدأ حتى قبل آخر اجتماع لـ FOMC، الذي كان السوق يتوقع فيه تشديد السياسة النقدية. هذا الأسبوع، زاد مسؤولو FOMC، مثل Thomas Barkin وJohn Williams وSusan Collins وآخرون، من الضغط بتأكيدهم نيتهم مواصلة رفع أسعار الفائدة بسبب التضخم المرتفع للغاية. من المثير للاهتمام أنه إذا كان التضخم في الولايات المتحدة مرتفعًا إلى هذا الحد، فلماذا لم يقم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة خلال فصل الصيف، في وقت لم يتحدث فيه تقريبًا أي من مسؤولي الفيدرالي عن حاجة ملحّة لتشديد السياسة. أياً كانت الإجابة عن هذا السؤال، فلم تعد ذات صلة الآن. السوق تمسّك بآفاق تشديد سياسة الفيدرالي، واستمر في شراء الدولار بشكل منتظم للأسبوع الثالث على التوالي. لا النماذج البيانية ولا الخلفية الاقتصادية قادرة حاليًا على إيقاف هذا الهبوط. وحدهم الدببة يستطيعون الآن إيقاف الدببة.

أود أن أشير أيضًا إلى أن السوق نفسه يتوقع من Bank of England تنفيذ جولتين مماثلتين من تشديد السياسة النقدية خلال الأشهر الستة المقبلة. على سبيل المثال، صرّح Deutsche Bank بهذا الرأي خلال هذا الأسبوع. ووفقًا لتوقعات السوق، يُفترض أن يرفع الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين، وكذلك يفعل Bank of England. النتيجة: الدولار في حالة صعود مستمر منذ 11 يومًا متتاليًا.

على الرغم من الصورة غير المواتية التي تشكّلت للجنيه الإسترليني في الأسابيع الأخيرة، فقد تعرّض الدولار هو الآخر لعدة انتكاسات في الأشهر الماضية. لولا قرار الفيدرالي برفع سعر الفائدة في سبتمبر واستعداده لتشديد السياسة مرة أخرى على الأقل قبل نهاية العام، لكنت لا أزال أتوقع تراجع العملة الأمريكية. ما زلت أتوقع هذا التراجع، لكن من مستويات أدنى. مع ذلك، تم هذا الأسبوع إبطال التوازن الصاعد 25، وأصبحت فرص الثيران الآن مقتصرة على أخذ السيولة من قاع 28 يوليو أو 24 يونيو. يوضح الرسم البياني بجلاء أن معظم الانعكاسات خلال العام الماضي حصلت تحديدًا بعد أخذ السيولة، ولذلك أرى في ذلك فرصة. لا أستطيع الجزم بأن صعود الدولار يجب ألا يستمر، لكن في رأيي، الهبوط الحالي في السعر لا علاقة له بالأحداث الاقتصادية أو الجيوسياسية.

هل هناك آفاق إضافية للدببة؟ برأيي، هذه الآفاق محدودة، ولكن يجب الإقرار بأن الدولار ما زال يمر بفترة مواتية له. فالفيدرالي لم يكتفِ برفع أسعار الفائدة، بل أوصل إلى المتداولين رسالة مفادها استعداده لمواصلة التشديد. لا أعتقد أن هبوطًا مطولًا لزوج GBP/USD ممكن استنادًا إلى هذا العامل وحده؛ إلا أن السوق في الأسابيع الأخيرة لم يفعل سوى استيعاب (تسعير) رفع فائدة FOMC. فما الذي قد يمنعه من مواصلة شراء الدولار بضعة أسابيع أخرى في ظل تشديد السياسة النقدية للفيدرالي؟

يُظهر تحليل الرسم البياني أن الصورة أصبحت هابطة تمامًا بعد أخذ السيولة من قمم مايو. فقد تفاعل الجنيه مع التوازن الهابط 27، الذي أطلق موجة جديدة من الهبوط في السعر. وكان هدف هذا الهبوط هو التوازن 25، وقد تم اختبار هذا النمط واختراقه في الوقت نفسه. كما تشكّل توازن هابط جديد 29، وقد يتشكّل توازن هابط آخر خلال هذا الأسبوع.

كان تدفق الأخبار الاقتصادية يوم الخميس شبه معدوم، لكن الدببة يواصلون الهجوم اليوم أيضًا. ومع ذلك، فإن الخلفية الاقتصادية لا تملك حاليًا القدرة على إيقاف هجمات الدببة، مهما كان شكلها.

تظل الخلفية الإخبارية العامة على نحو يجعلني، على المدى الطويل، لا أتوقع سوى تراجع العملة الأمريكية. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر توقعاتي طويلة الأمد. دفعت الجغرافيا السياسية السوق إلى تذكّر صفة الملاذ الآمن للدولار لعدة أشهر، لكن الصراع تجاوز مرحلته الأكثر نشاطًا بالفعل. مستقبل سياسة FOMC النقدية لا يزال غير واضح، في حين يواصل السوق نفسه توقع المزيد من التشديد فقط، وهو السبب الرئيسي في المعنويات الإيجابية لدى الدببة. في رأيي، أي صعود في الدولار هو مؤقت وعشوائي بطبيعته. كما أود أن أشير إلى أن زوج GBP/USD يتداول في نطاق طوال عام كامل. هذا النطاق يسمح للمتداولين بتوقع أي حركة تقريبًا ضمن حدوده. وحتى الآن، لم يتمكن المتداولون من اختراق هذا النطاق.

الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

• الولايات المتحدة – التغير في طلبات السلع المعمِّرة (12:30 بتوقيت UTC).
• الولايات المتحدة – مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن University of Michigan (14:00 بتوقيت UTC).

في 25 سبتمبر، يحتوي التقويم الاقتصادي على بيانين، أود أن أشير منهما فقط إلى تقرير طلبات السلع المعمِّرة. وقد تؤثر الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق خلال النصف الثاني من جلسة يوم الجمعة.

توقعات وتوصيات تداول زوج GBP/USD:

تظل الصورة طويلة الأجل للجنيه الإسترليني صاعدة. في الأسابيع الأخيرة، استولى الدببة على زمام المبادرة. أخذ السيولة من حركة 1 مايو سمح ببدء الهبوط؛ وتشكّل إشارة بيع ضمن التوازن المعكوس 27، تلتها إشارة هابطة أخرى ضمن النمط ذاته. استدعى تفاعل السعر مع التوازن 25 إغلاق المراكز البيعية، لكن الثيران لم يشنّوا أي هجوم. وهكذا يواصل الجنيه سقوطه شبه الحر، والذي قد يستمر حتى قيعان يونيو.