Nền kinh tế khu vực đồng euro vẫn tiếp tục thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ mặc dù đối mặt với một số thách thức. Chỉ số PMI tổng hợp đã tăng từ 52.4 lên 52.8 trong tháng 10, chủ yếu do sự gia tăng đáng kể trong lĩnh vực dịch vụ, đạt mức cao nhất của một năm rưỡi là 53.6.

Đồng thời, dữ liệu GDP cuối cùng cho quý ba cho thấy tiêu dùng hộ gia đình giảm 0,3%, đây là điều tốt cho việc kiểm soát lạm phát nhưng không thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế. Trong khi tổng thể lạm phát tăng vào tháng 11, nó vẫn gần với mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, và lạm phát cơ bản ổn định ở mức 2,4%, chỉ ra rằng không có động lực tăng lạm phát. Do đó, không có lý do để điều chỉnh dự báo lãi suất của ECB, mà gợi ý rằng chu kỳ nới lỏng đã kết thúc. Đây là một yếu tố hơi ủng hộ cho đồng euro. Thêm vào đó, sự gia tăng bất ngờ trong mức lương trung bình quý ba từ 3,8% lên 4,0% theo năm, trái ngược với dự báo giảm xuống 3,2%, làm cho việc cắt giảm lãi suất càng ít khả thi hơn vì nó có thể gây ra mối đe dọa tăng trưởng lạm phát vào tháng 12.

Đồng euro không có lý do để giảm giá cho đến khi có sự rõ ràng về tình trạng thực tế của nền kinh tế Mỹ và sự thay đổi thành phần của các thành viên FOMC trong những tháng tới như thế nào. Mối đe dọa về việc cắt giảm lãi suất nhanh hơn ở Mỹ ngăn cản những người đầu tư vào đồng đô la tăng áp lực, đây là một yếu tố khác hỗ trợ cho sự tăng trưởng của đồng euro.

Liên quan đến Mỹ, sự kiện chính cho các thị trường chắc chắn là cuộc họp FOMC về chính sách tiền tệ, cùng với việc công bố các dự báo mới. Báo cáo JOLTs của ngày hôm qua về số vị trí công việc trống cho tháng mười đã cung cấp cái nhìn sâu sắc về thị trường lao động, có vẻ tốt từ bên ngoài – 7,670 triệu, so với dự báo 7,2 triệu - chỉ ra nhu cầu lao động ổn định. Đồng thời, số liệu nghỉ việc tự nguyện và tuyển dụng giảm, trong khi số lượng sa thải không tự nguyện tăng. Đối với Cục Dự trữ Liên bang, tín hiệu này có thể cho phép Powell duy trì ít nhất là giọng điệu trung lập trong buổi họp báo hôm nay, gợi ý rằng việc tạm dừng trước khi cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể dài hơn mong đợi của thị trường. Mặt khác, áp lực của Trump lên Fed vẫn mạnh mẽ.

Các báo cáo CFTC tiếp tục bị chậm trễ và chỉ sẽ được đưa vào lịch trình đầy đủ vào ngày 23 tháng Giêng. Tính đến nay, báo cáo từ ngày 4 tháng 11 đã được công bố, khi thị trường tin chắc rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong cuộc họp hôm nay. Do đó, việc đặt cược đầu cơ vào đồng đô la, chiếm ưu thế trong nửa đầu tháng 11, làm cho giá tính toán hiện tại bị lệch đáng kể. Tuy nhiên, giá tính toán vẫn nằm trên mức trung bình dài hạn với triển vọng tăng trưởng thêm.

Tuần trước, chúng tôi đã chứng kiến sự tăng trưởng tiếp tục của EUR/USD như là kịch bản chính. Dựa trên các tiêu chí, kịch bản này vẫn dường như là khả năng nhất. Mục tiêu 1.1650/70 đã đạt được, nhưng chưa có sự ổn định thành công trên khu vực này, mặc dù sự thoái lui nhẹ. Chúng tôi dự đoán rằng sau khi công bố kết quả cuộc họp FOMC, đồng euro sẽ tăng. Nhiều điều sẽ phụ thuộc vào giọng điệu mà Powell lựa chọn trong cuộc họp báo; nếu ông được coi là ôn hòa, dự báo về lãi suất của Fed có thể được điều chỉnh theo hướng một đợt cắt giảm nhanh hơn, đẩy đồng euro lên trên mức 1.1730 với triển vọng tăng trưởng nhanh chóng. Ngược lại, nếu Powell chọn giọng điệu trung lập, sự tăng trưởng sẽ ít rõ ràng hơn, và chúng tôi thấy đồng euro trong khoảng 1.1690/1730.