Доллар явно потерял свой драйв. После пятничной «жесткой посадки» – более чем на 1% – DXY не сумел собраться с силами и теперь болтается вблизи недельных минимумов.

Текущие значения – 98,5, и ощущение у рынка такое, что это только промежуточная остановка. Поддержка на 98,6 (последняя линия обороны) не устояла, значит увидим новую волну снижения. Атмосфера – типичная для смены тренда: кажется, что медведи только подбирают ключи к дверям, а быки надеются на чудо.

Рынок ждет новых драйверов. На повестке кандидатура нового члена совета ФРС, которую может озвучить Трамп. Если Белый дом предложит фигуру с ярко выраженными взглядами (например, сторонника быстрого снижения ставок), доллар может резко просесть.

Наоборот, жесткая кандидатура способна притормозить падение. Еще один потенциальный катализатор – возможное расширение тарифов на чипы и фарму: если меры будут слишком радикальны, давление на доллар усилится из-за риска замедления глобальных потоков.

Главные претенденты: кто они?

Вопрос преемника Джерома Пауэлла стал одной из главных интриг лета для мировых рынков и американской экономики. Последние комментарии Дональда Трампа подлили масла в огонь – сразу после его интервью CNBC ставки на рынке прогнозов заколебались, словно флаг на ветру в Вашингтоне.

Теперь уже очевидно: именно Кевин Хассетт и Кевин Уорш – главные претенденты на кресло председателя Федеральной резервной системы.

Трамп, как всегда, не скупился на похвалы: «Они оба очень хороши», – подчеркнул он, вспоминая свою страсть к назначению людей с нужными взглядами, а затем с иронией добавил: «Иногда все очень хороши, пока ты их туда не посадишь...». Фавориты – оба Кевина: Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета, и Кевин Уорш, бывший управляющий ФРС. Оба известны своим желанием видеть процентные ставки ниже, чем при Пауэлле – и это как раз та монетарная политика, которой настойчиво добивается Трамп.

На рынке прогнозов сразу после интервью доли голосов распределились почти поровну: у Хассетта и Уорша по 35%, у Кристофера Уоллера (действующего главы ФРС, который не удостоился отдельного упоминания от Трампа) – всего 15%, а у Джуди Шелтон, известной своей поддержкой золотого стандарта, – лишь 6%. Министр финансов Скотт Бессент, по собственному заявлению, не заинтересован в посте главы ФРС и с удовольствием продолжает управлять финансовым ведомством.

Трамп уже не раз открыто критиковал Пауэлла за упрямство и поддержание высоких ставок. Его позиция: время для мягкой денежно-кредитной политики, и нужен тот, кто не побоится снизить ставки ради экономического роста. И Хассетт, и Уорш как раз разделяют этот подход, что резко отличает их от осторожного курса Пауэлла.

Дополнительная интрига в том, что место в Совете управляющих ФРС освободилось: Адриана Куглер ушла в отставку на прошлой неделе, и теперь у Трампа есть шанс назначить своего человека на ключевой пост.

И не исключено, что именно этот новый член Совета станет следующим председателем ФРС, когда срок Пауэлла истечет в 2026 году.

Рынок следит за каждым движением и словом. Любое назначение из числа фаворитов приведет к резкому смягчению ожиданий по ставкам – и, как следствие, к ослаблению доллара, росту акций и новым ралли на рынке Treasuries.

Инвесторам и трейдерам сейчас как никогда важно держать руку на пульсе: кадровая политика ФРС становится главным драйвером для валюты и фондовых площадок, а ставки на «Кевинов» – уже не шутка, а ключевой риск и шанс для рынка на ближайшие два года.

Технический анализ индекса доллара: ключевая развилка на 98,5

Индекс доллара после резкой просадки закрепился в зоне 98,5 — это критический уровень поддержки, который определяет дальнейший сценарий. На 4-часовом графике – боковая консолидация после сильного нисходящего импульса, что указывает на накопление и подготовку к новому движению.

Если уровень 98,5 не устоит и последует закрытие ниже, рынок может быстро протестировать следующую зону поддержки – 97,5, где проходят минимумы конца весны. В таком случае давление на доллар усилится, а медвежий тренд получит дополнительное подтверждение.

Если же DXY отскочит от 98,5 и закрепится выше 98,7–98,8, можно ожидать короткий коррекционный рост к зоне 99,2–99,5 (область последних локальных максимумов и средних скользящих на дневном таймфрейме). RSI по-прежнему в нейтральной зоне, признаков явного разворота нет – рынок ждет драйвера.

Фунт: между фискальной «черной дырой» и валютным аутсайдерством

Пока доллар балансирует на грани новой волны снижения, фунт стерлингов и вовсе оказался перед лицом черной дыры, угрожающей затянуть всю британскую экономику в долгий цикл стагнации и неопределенности.

Не так давно фунт считался одним из самых устойчивых игроков на валютном поле: два года подряд занимал второе место по доходности среди основных мировых валют. Но к середине 2025 года его репутация рушится прямо на глазах – не только по вине «сезонных простуд» рынка, а из-за фундаментальных провалов.

Сразу два авторитетных источника – Национальный институт экономических и социальных исследований (NIESR) и Rabobank – констатируют: британская казна смотрит в финансовую пропасть.

В свежем докладе NIESR прямо говорится о «черной дыре» в 50 млрд фунтов, которая уже в ближайшие годы вынудит правительство резко корректировать бюджет. Причина банальна – дефицит бюджета в 2029–2030 году может достигнуть 41,2 млрд фунтов.

Если добавить к этому обязательный резерв, который финансовый блок уже накопил, объем корректировки подскочит до ошеломляющих 51,1 млрд.

Экономическая логика здесь жесткая: либо правительство прибегнет к резкому увеличению налогов, либо к резкому сокращению расходов, либо к новому раунду заимствований. Но в любом случае – это не история про экономический рост, а скорее про долгий марафон по выживанию.

Первые шаги нового канцлера Рэйчел Ривз уже указывают на то, что акцент будет на повышении налогов – и именно это может стать критическим препятствием для восстановления фунта. Ведь, как справедливо отмечают в Rabobank, общественность уже готовят к новым временам: налоги растут, а бизнес страдает – отсюда и падение занятости.

Рынок мгновенно реагирует на такие новости. За последние месяцы фунт не только потерял позиции к доллару, но и уверенно сдает евро, двигаясь к многомесячным минимумам в паре EUR/GBP.

Тенденция настолько устойчива, что многие стратеги теперь называют британскую валюту аутсайдером 2025 года. Это не просто ярлык, а результат цепочки макроэкономических промахов и политических рисков.

Инфляция в Британии вроде бы идет на спад. По оценкам NIESR, к 2025 году в среднем 3,3%, к 2026 – 2,8%. Но до заветных 2% еще далеко, а структура инфляции такая, что основана в основном на высоких зарплатах и росте минималки.

При этом устойчивое давление на бизнес и занятость делает этот процесс слишком медленным для быстрого разворота. Банк Англии, несмотря на неопределенность, в 2025–2026 году, вероятнее всего, продолжит снижать ставки: рынки ждут как минимум два понижения по 25 базисных пунктов.

Для фунта этот баланс означает отсутствие драйверов для роста. Комбинация фискальной ямы, медленного снижения инфляции и стагнации на рынке труда давит на настроения инвесторов и трейдеров. Даже краткосрочные позитивные всплески могут быстро сходить на нет на фоне новостей о бюджетных проблемах и налоговой политике.

Таким образом, для фунта впереди полоса высокой волатильности и ограниченных перспектив для отскока. Пока евро и доллар борются за новые рубежи, фунт рискует остаться на обочине. Любое очередное заявление Минфина Британии или Банка Англии только усилит этот тренд.

В условиях, когда национальная валюта теряет не только внешнюю, но и внутреннюю опору, «черная дыра» становится не метафорой, а реальным фактором валютного рынка.