Meskipun ekonomi Jerman menyusut pada kuartal kedua lebih tajam dari perkiraan awal, euro mengabaikan data tersebut dan bahkan pulih sedikit menjelang acara paling signifikan musim panas ini — simposium Jackson Hole.

Kontraksi dalam PDB Jerman didorong oleh kinerja industri yang jauh lebih lemah setelah peningkatan tajam dalam aktivitas bisnis AS awal tahun ini yang bertujuan untuk mengimbangi tarif.

Menurut laporan itu, produk domestik bruto (PDB) Jerman mengalami penurunan sebesar 0,3% jika dibandingkan dengan periode tiga bulan sebelumnya. Investasi juga menunjukkan dampak negatif yang jelas, menyusut sebesar 1,4%, sedangkan pengeluaran pribadi memberikan dukungan yang jauh lebih sedikit daripada yang diperkirakan sebelumnya. Kabar ini tentunya menimbulkan kekhawatiran di kalangan para ekonom, karena Jerman secara historis berperan sebagai penggerak utama ekonomi Eropa. Bahkan penurunan PDB yang kecil pun menunjukkan adanya pelambatan pertumbuhan dan dapat menjadi pertanda adanya masalah yang lebih serius di masa depan.

Seperti yang sudah saya sebutkan sebelumnya, penyebab penurunan PDB Jerman cukup terang. Gabungan dari ketegangan politik global, krisis perdagangan, dan inflasi memberikan dampak buruk terhadap kegiatan bisnis serta rasa percaya konsumen. Tarif dari AS secara signifikan menaikkan biaya produksi, yang mengurangi daya tarik perusahaan Jerman di pasar internasional. Di samping itu, berkurangnya investasi mencerminkan ketidakpastian mengenai masa depan dan ketidakberanian dari perusahaan untuk mengambil risiko di situasi saat ini. Lemahnya dukungan dari konsumsi pribadi juga menunjukkan tanda-tanda yang mengkhawatirkan.

"Output industri berkinerja lebih buruk dari yang diperkirakan sebelumnya, dan produksi keseluruhan Jerman menyusut lebih banyak pada kuartal kedua daripada yang diperkirakan sebelumnya," kata badan statistik dalam sebuah pernyataan.

Kontraksi ini memberikan pukulan serius bagi ekonomi terbesar di Eropa, menghancurkan harapan untuk keluar cepat dari resesi dua tahunnya. PDB naik 0,3% dalam tiga bulan pertama tahun 2025, tetapi itu sebagian karena ekspor yang dipercepat ke AS.

Pada bulan Juli, Uni Eropa mencapai kesepakatan dengan Presiden Donald Trump di mana sebagian besar pengiriman dari wilayah tersebut akan dikenakan tarif 15%. Kesepakatan ini dikritik tajam oleh industri Jerman. Ekonomi juga menderita dari pertumbuhan global yang lemah, ketidakpastian geopolitik, dan masalah lama seperti tenaga kerja yang menua dan birokrasi yang berlebihan.

Dalam laporan bulanannya pada hari Kamis, Bundesbank memperingatkan bahwa PDB mungkin gagal tumbuh lagi pada kuartal ketiga, dengan stagnasi sebagai hasil yang paling mungkin. Pada saat yang sama, rencana pemerintah baru untuk secara signifikan meningkatkan pengeluaran pertahanan dan infrastruktur memberikan sedikit optimisme, dengan hasil yang kemungkinan akan terlihat pada tahun 2026.

Prospek teknis untuk EUR/USD: Para pembeli kini harus merebut kembali level 1. 1600. Hanya dengan cara itu, langkah menuju pengujian 1. 1630 akan bisa dilakukan. Dari situ, pasangan ini dapat meningkat menuju 1. 1658, meskipun tanpa dukungan dari pelaku pasar besar, hal ini akan menjadi cukup menantang. Sasaran terjauh adalah level puncak 1. 1690. Jika nilai instrumen ini mengalami penurunan, saya memperkirakan ada aktivitas pembeli yang signifikan hanya di sekitar 1. 1565. Jika tidak ada permintaan besar di wilayah tersebut, sebaiknya menunggu untuk menguji kembali level rendah 1. 1530 atau mempertimbangkan untuk membuka posisi panjang dari 1. 1490.

Prospek teknis untuk GBP/USD: Pembeli pound perlu mengambil resistensi terdekat di 1.3420. Hanya ini yang akan membuka jalan menuju 1.3450, di atas mana menembus akan cukup sulit. Target terjauh adalah level 1.3480. Jika pasangan ini jatuh, penjual akan mencoba menguasai 1.3380. Jika mereka berhasil, penembusan dari rentang ini akan sangat merusak posisi pembeli dan mendorong GBP/USD turun ke level rendah 1.3346, dengan prospek memperpanjang ke 1.3305.